卓然股份或将遭遇退市危机 因无法按时披露2025年年报，“*ST”风险已笼罩在该公司之上。自7月7日起，卓然股份便被冠以“披星戴帽”的标识，成为科创板首例因年报问题触发退市风险的公司。若在未来两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2025年年报，该公司的股票将面临终止上市的局面。
卓然股份年报迟迟未能发布的直接缘由，源于三名独立董事基于对财报中关联交易、持续经营风险、第三方核查报告缺失的审慎考量，全票否决了公司提交2025年年报至董事会审议的议案，导致公司财报的真实性、准确性、完整性未能获得独立董事的认可。
上海证券报记者调查发现，卓然股份对信息披露的疏忽并非偶尔发生。该公司2022年及2024年年报披露后，均触及上交所的穿透式问询。在其IPO阶段，还存在募集资金体外流转、隐瞒关联资金往来及信息披露违规等行为，这些都受到了监管部门的处罚，长期以来信息披露治理的松懈为此次风险埋下了伏笔。
年报审核遭遇阻碍 退市倒计时或临近 2026年4月27日晚，卓然股份发布公告，为改善定期报告的编制与复核工作，保证2025年年度报告的质量与信息披露的真实性、准确性和完整性，公司向上交所申请将年报披露期限延期至4月30日。然而，仅仅一天后，公司再次公告，称已将2025年年度报告及其摘要提交至第三届董事会审计委员会第十八次会议审议，但由于与会委员投票结果为0票赞成、3票反对、0票弃权，无法提交至公司董事会进一步审议。据此，公司预计无法在4月30日完成年报的披露工作。
若公司不能在原定披露时间内披露2025年年度报告及其摘要，由于期初数据无法确定，也无法按期披露2026年第一季度报告。紧接着，由于未能按法定期限内披露2025年年度报告，卓然股份股票自2026年5月6日起停牌。当时，公司已提醒，若在停牌后的两个月内仍无法披露2025年年度报告，公司股票将被实施退市风险警示。
到了5月6日停牌的首日，中国证监会决定对卓然股份立案。7月5日晚，卓然股份公告，由于公司股票在停牌的两个月内（即2026年7月5日之前）仍无法披露2025年年度报告，公司股票被实施退市风险警示。7月6日公司股票继续停牌一天，自7月7日起复牌，简称由“卓然股份”更改为“*ST卓然”。
根据《规定》，实施退市风险警示后两个月内仍无法披露年报，卓然股份股票将被上海证券交易所决定终止上市。
独立董事详细陈述三大反对理由 年报的真实性准确性完整性受质疑 卓然股份的审计委员会由三名独立董事组成。依照《公司法》、《信息披露管理办法》等法规，定期报告需在全体审计委员会成员过半数同意后，才能提交至董事会审议。若审计委员会成员不能保证定期报告中财务信息的真实性、准确性、完整性，或持有异议，应在审计委员会审核定期报告时投反对票或弃权票。
那么为何卓然股份的三名独立董事对公司年报一致投出反对票？他们提出的理由包括： 第一，对2025年财务报告中的关联关系及关联交易、部分业务的商业实质等方面存有重大疑问。
第二，公司及其实际控制人因涉嫌信息披露违法违规等事项于2025年12月被中国证监会立案，独立董事无法预判立案调查对持续经营能力的影响以及公司可能面临的法律风险。
第三，独立董事会议要求公司聘请第三方中介机构对年审会计师重点关注事项进行核查，但目前尚未获得第三方核查报告。
有市场观察人士对记者表示，独立董事并非摆设，审计委员会具备法定否决权。卓然股份的三名独立董事全票否决存疑财报，充分展示了科创板独立董事制度的监督作用，也促使上市公司重视独董的专业意见，并执行专项核查要求。
