财联社8月7日讯（记者 李迪）上周五，南方最多两倍做多海力士录得67.67%的创纪录涨幅，本周则遭遇大幅回调。
本周一，该产品由固定杠杆转为灵活杠杆模式，杠杆倍数浮动区间设定在1.1倍至2倍之间。这一机制设计的初衷，是赋予管理人在市场极端下行时下调杠杆水平的权限，从而缓解产品净值的剧烈波动。
不过，南方东英每日披露的数据显示，该基金本周全程保持两倍杠杆运作，并未执行降杠杆操作。行业观点认为，震荡市中正股方向难测，若杠杆倍数频繁调整，极易踏错节奏，因此降杠杆需谨慎行事。
受海力士股价下挫及杠杆倍数未减双重影响，该产品本周累计下跌27%。其中，本周一和周四跌幅较大，分别为16.65%和19.11%。同属南方东英旗下的“南方最多两倍做多三星电子”本周一也已切换灵活杠杆，但整周维持2倍杠杆，最终周跌17.74%。
**南方最多两倍做多海力士本周依然维持两倍杠杆**
本周一，南方两倍做多海力士正式变更运作机制，名称调整为“南方东英SK海力士每日杠杆最多（2x）产品”。此前该产品采用固定2倍杠杆，自本周一起改为灵活杠杆，具体杠杆率将按日披露。
这一调整源于香港证监会完善杠杆产品监管框架的新规。新规明确要求，容量易受市况影响的杠杆及反向产品，须采用灵活杠杆模式。
南方东英方面表示，鉴于当前市场环境，预计“南方最多两倍做多海力士”将维持在2倍杠杆水平。基金经理不会基于主观市场判断主动调整杠杆倍数。
此外，挂钩三星电子的相关杠杆产品也于本周一完成从固定杠杆到灵活杠杆的机制切换。
据记者查阅港交所公告，在本周这两个产品切换模式的首个完整交易周内，“南方最多两倍做多海力士”与“南方最多两倍做多三星电子”每个交易日均坚守2倍杠杆。
业内人士分析指出，灵活杠杆机制旨在应对极端大跌以控制风险。但在反弹行情中，若未能维持2倍杠杆，收益将被稀释；而在震荡行情里，海力士与三星电子的正股走势充满不确定性，杠杆倍数若频繁变动，反而容易误判节奏。因此，不随意降杠杆也是出于对这类产品客户稳定收益预期的考量。
**南方最多两倍做多海力士本周下跌27%**
本周海力士与三星电子股价双双走低，加之南方东英旗下相关产品未降低杠杆倍数，导致两只产品跌幅居前。
数据显示，“南方最多两倍做多海力士”本周下跌26.95%。具体路径上，本周一大跌16.65%，周二、周三小幅回升近5%，周四再度重挫19.11%。周五盘中一度跌超10%，但尾盘快速拉升，收盘跌幅收窄至1.4%。
值得注意的是，周五该产品跌幅远小于正股。当日SK海力士韩股收跌4.97%。盘后，SK海力士发布利好消息，宣布将基于与客户的中长期需求沟通，前瞻性布局生产基础设施，并按实际节点分阶段扩大产能。晶圆厂建设按计划推进，无尘室扩建及设备投入则依据市场动态逐步实施，以提升投资效率。由于港股尚未收盘，受此催化，南方最多两倍做多海力士迅速拉升，最终仅收跌1.4%。
交易量方面，该产品本周显著降温。全周成交额为394.6亿港元，环比下降45.45%，接近腰斩。东方财富数据显示，截至本周四，该产品规模缩水至312亿港元，较1300亿港元的高点已蒸发超七成。
另一款产品“南方最多两倍做多三星电子”本周延续跌势，全周跌幅达17.74%。其中周一及周四跌幅均逾10%。全周成交量为57.53亿港元，环比大幅下滑52.92%。
