FX168财经报社(北美)讯 尽管美国7月非农就业数据及失业率预计将保持平稳，增长势头依旧疲弱，但经济学家们并未止步于表面数字。他们正深入挖掘劳动力市场的深层指标，试图透过现象看清经济真实的健康底色。
市场普遍预测，7月非农就业人数仅增8.3万人，失业率定格在4.2%。这与6月新增5.7万个岗位的增速相比，动能放缓的迹象已十分明显。
（图源：美国劳工统计局、CNBC）
除了核心的就业与失业数据，劳动力参与率、薪资涨幅以及驱动就业变动的具体行业动向，同样备受瞩目。这些关键指标将成为美联储官员研判经济走向的重要依据。
近期，美联储官员的态度呈现出一种微妙的张力：既对劳动力市场表现抱有信心，又对通胀压力心存忧虑，甚至开始释放未来可能加息的信号。
通胀依然是美联储关注的重中之重
美国海军联邦信用合作社首席经济学家Heather Long指出：“美联储当下的重心无疑在通胀上，方向没错，但我们也不能忽视一个问题——经济是否正在为渴望建立职业道路的美国年轻人提供足够的机会？”
6月就业报告中，一个值得警惕的信号是劳动力参与率的显著下滑。该指标跌至61.5%，创下自2021年3月以来的新低。彼时，美国经济尚处于疫情冲击后的恢复期。若剔除疫情因素，这已是自1976年6月以来的最低水平。
更令人担忧的是，25至54岁这一核心劳动年龄人口的参与率也出现明显下滑，降至2023年12月以来最低，并录得2020年4月疫情爆发以来最大的单月跌幅。
经济学家们正在观察，这种变化究竟是季节性因素或统计偏差所致，还是预示着劳动力市场正面临更深层次的结构性问题。
目前，美国企业普遍呈现“招聘放缓、裁员有限”的特征，劳动力市场似乎已进入“低招聘、低裁员”的僵持阶段。
这种平衡让部分群体倍感压力
美联储理事Lisa Cook周三表示：“尽管招聘率低，但裁员率同样低迷，这使得失业率得以维持稳定。然而，这种低招聘与低裁员的平衡状态，给部分群体带来了更大压力，尤其是那些刚踏入职场的新人。”
Cook坦言，她依然看好劳动力市场，但如果通胀状况得不到改善，她将支持在未来采取加息措施。
数据显示，市场预计美国7月平均时薪环比上涨0.3%，同比增长3.5%。这一增速实际上与美联储2%的通胀目标相吻合。
就业数据变动或重塑美联储政策预期
通常情况下，美联储官员更看重失业率的走势，而非单月就业人数的波动。
不过，当前失业率的低位运行，很大程度上得益于劳动力参与率的下降。数据显示，自2026年以来，美国就业人数实际减少了83.3万人。
因此，包括花旗集团在内的机构认为，美联储的政策判断可能在今年晚些时候发生转变。
花旗经济学家Veronica Clark表示：“虽然目前的劳动力市场数据仍可被形容为‘稳定’，但我们预计这种情况将在数月内改变，失业率可能会攀升至4.5%以上。”
她分析称，这将重新引发市场对降息可能性的关注。花旗预计美联储将在第四季度重启降息周期，并推测截至2027年1月前，累计降息幅度可能达到三次。
经济学家警惕就业疲软延续至秋季
先锋集团的经济学家透露，其基于401(k)数据的模型显示，美国7月就业增长可能仅有1.8万人。这一微弱增幅反映出夏季就业市场的冷清，同时也增加了疲软态势延续至秋季的风险。
先锋集团强调：“劳动力退出市场的增加，折射出招聘动力的不足，这对年轻劳动者而言尤为艰难。”
该机构预测，未来几个月，部分暂时退出劳动力市场的人群可能会重新回归。由于这些人寻找新工作的速度可能快于岗位创造的速度，从而推高失业率。
来源：FX168财经
