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作者｜郑松毅
北京时间2026年8月5日，SpaceX在马斯克旗下正式开启上市后的首次财报电话会议。这场会议不仅向市场全盘托出了第二季度的完整经营底牌，也清晰勾勒了公司全新的战略节奏。
热度退去后，这家太空科技巨头的业绩依然亮眼：营收近乎翻倍，亏损进一步收窄。SpaceX再次调高长期增长预期，将万亿营收目标大幅前置，星舰、星链以及AI算力三大核心业务正同步加速推进。
IPO首战告捷，三大核心引擎全面爆发
从财报披露的核心数据来看，SpaceX二季度总营收飙升至78亿美元，同比增幅高达92%。盈利状况持续改善，单季净亏损缩至5.41亿美元，较去年同期减亏4.67亿美元；调整后EBITDA更是达到35亿美元，同比暴涨191%。
资金面上，公司通过857亿美元的IPO募资以及250亿美元的投资级债券发行，构建了坚实的资金护城河。截至二季度末，SpaceX持有的现金、现金等价物及有价证券总额已突破1000亿美元大关。
在核心业务板块，CEO马斯克指出航天领域已取得技术与产能的双重突破。星舰V3型号在短短90天内完成两次成功试飞，隔热罩这一核心技术难题已基本攻克，后续还将持续优化。“目前看来，实现完全且快速的可重复使用性没有任何技术障碍。”马斯克表示。
总裁兼COO格温·肖特维尔透露，今年截至目前，公司已完成78次航天发射任务，向轨道输送载荷达1041吨。这一表现巩固了其在全球航天发射市场的垄断地位，也为未来大规模的太空部署打下基础。
作为核心利润支柱的星链通信业务，二季度新增消费者用户170万，创下历史新高，全球累计用户数突破1200万，覆盖范围扩展至167个国家和地区。
不过，ARPU值同比下滑约22%，单用户月收入稳定在66美元。政企端的增长势头尤为强劲，营收实现翻倍，并拿下了超60亿美元的美国政府长期合同。同时，公司在航空联网赛道布局深入，已与多家国际航司达成合作，行业渗透率不断提升。
AI算力业务方面，虽然亏损大幅收窄，调整后EBITDA首次转正，但在GAAP口径下，Q2运营仍亏损约12.6亿美元，尚未实现真正盈利。
马斯克透露，算力规模正在快速扩张。截至二季度末，算力铭牌容量已达1.4GW，年底前目标超过2GW。
此外，SpaceX已与英伟达确立独家合作关系，双方将共同设计Starmind AI1卫星计算载荷，旨在将接近数据中心级别的算力部署至太空。Grok大模型也将迎来密集迭代。关于以600亿美元收购Cursor的交易已进入收尾阶段，预计将在Q3完成交割，仅待监管批准。
技术加速迭代，万亿营收目标提前冲刺
依托现有的业务基本盘，SpaceX公布了一份激进且清晰的中长期蓝图。公司计划全面提速技术迭代与商业化落地，大幅上调增长目标，意图重塑全球航天、通信及AI行业的竞争格局。
在航天板块，星舰即将开启规模化复用与高频发射的新篇章。马斯克透露，计划在8月底进行星舰塔架捕获回收试验，年内实现一二级火箭的完整回收复用。预计一年后，公司将具备每日至少一次的高频发射能力。
马斯克还提到，星舰运力将迎来千倍级跃升。载荷投送量将从猎鹰火箭目前的年2500吨，突破至百万吨级，远期甚至冲击千万吨级。
载人航天与登月计划也在同步推进。Artemis 3任务是明年NASA计划的第三次载人登月任务，SpaceX作为核心承包商，负责提供基于星舰改造的载人月球着陆系统（HLS）。预计2027年底满足载人任务安全标准，目标是在2028年实现人类登月。
通信业务侧，星链V3卫星将带来颠覆性升级。新一代卫星在带宽、数据密度及部署数量上均较上一代提升一个数量级，整体网络带宽实现百倍增长。
马斯克预判，十年内星链有望承接多数合规国家的主流互联网流量，或将成为适配AI与机器人时代爆发式带宽需求的唯一途径。
AI算力方面，SpaceX将持续加码构建壁垒。年内算力目标突破2GW，2027年电力冷却配套容量目标冲刺15GW至20GW区间；轨道算力卫星Starmind将于明年启动发射，实现天地算力协同。此外，AI模型Grok将频繁迭代，Grok有望在5年内纳入SpaceX全量工程数据。
CFO布雷特·约翰森补充分析了商业化层面的驱动力：AI算力业务的增长主要得益于新的云服务协议，以及Grok和X订阅收入的提升。
其中，Colossus和Colossus II算力中心为谷歌、Anthropic等企业提供的云服务，为本季度贡献了16亿美元的增量AI基础设施收入。在第三季度初，SpaceX又额外签订了67亿美元的云服务收入合同，服务期为六个月。
布雷特·约翰森称，若计入Cursor的贡献，SpaceX预期到今年年底实现1000亿美元的ARR（年度经常性收入运行率）。内部关于收入突破一万亿美元的目标时点，已从2031年提前至2030年，并表示2029年实现这一目标也并非毫无可能。
