界面新闻记者 | 孙艺真
山东国资接手德邦证券已满两载，这家券商的管理层变动并未停歇。
据界面新闻从行业内部获悉，8月4日，德邦证券原总经理武晓春因达到法定退休年龄离任，转为公司顾问岗位以配合工作需求。同一天，德邦证券官网发布通知，宣布由高级副总经理郑治国暂代总经理职责，并兼任财务总监，代职期限设定为不超过6个月。
郑治国的职业轨迹颇具代表性，他是在申万研究体系内成长起来的关键人物，在研究、投行及投资等多个业务板块积累了扎实的专业功底与管理经验，业内知名度颇高。2026年2月，郑治国正式加入德邦证券，担任高级副总经理，主要负责研究业务。在此之前，他曾执掌申万宏源承销保荐的党委书记与董事长职务，同时也兼任申万宏源证券研究所的党委书记和董事长。
市场观点认为，此次德邦证券总经理职位的更替，是在该公司完成董事会换届、引入多批市场化高管之后，落实实控人变更的又一重要人事举措。
图片来源：德邦证券官网
此外，界面新闻独家了解到，在这起公开的高层人事变动背后，德邦证券内部还同步进行了合规、技术等中后台核心业务条线及部门的分管权限调整，相关管理人员正处于进一步的磨合与交接阶段。
在合规方面，接近德邦证券的消息人士向界面新闻透露，原合规总监丁丽琴现转为副总经理，不再直接分管合规管理部，该部门目前由首席风险官高立接管。高立是山东国资入主后引进的核心风控高管之一，于去年9月以首席风险官身份加盟德邦证券。
技术领域方面，德邦证券信息技术部总经理一职由张鹏出任。中证协网站资料显示，张鹏早在2012年便已加入德邦证券。此前，这一职位一直由德邦证券首席信息官宋晓光兼任。
“从人员构成来看，本轮调整中，高管层面有不少人选来自山东方面或外部新引进的人才；而在新提拔的中层干部中，也有德邦证券原有内部成长起来的骨干力量。股权变更后，德邦证券的管理架构正在进一步理顺。”一位知情人士向界面新闻记者表示。
回顾2024年9月，证监会正式批复山东省财金投资集团有限公司（简称山东财金）成为德邦证券实际控制人。此时，山东财金及其一致行动人合计持股接近48%，曾经的控股股东复星系亚东兴业退居第二大股东，这家老牌券商正式迈入山东国资主导的发展新阶段。入主后，新股东首先推动了董事会和监事会的全面改组，山东财金集团董事长梁雷出任德邦证券董事长，随后着手搭建高管团队，从外部市场引入了多名来自头部券商的业务高管，同时保留部分原有内部骨干，形成了新旧交融的管理层阵容。
总体观察，过去两年间德邦证券的人事调整大致分为两个阶段：第一阶段聚焦董事会层面的换帅，旨在搭建顶层治理架构；第二阶段则是高管团队的补位，重点从外部引入风控、资管、投行、信息技术等领域的职业经理人。
“当前发生的中后台核心业务条线及部门分管权限变化，可视为分管权限的再划分以及部门负责人轮换的延续，这是实控人变更之后深度整合动作的延伸。”有业内人士分析指出，“国资入主后，既要落实国资对于风控和合规的管理要求，也需要将自身管理意志传导至各业务条线，这需要在管理落地与业务连续性之间寻找平衡。资本层面的股权交割或许能迅速完成，但管理文化的融合、权责的划分、人员激励以及业务的磨合，往往需要更长的周期。”
今年3月，德邦证券的股权结构仍在持续演变，多家山东地方国企集体受让了德邦证券的股权。
根据德邦证券年报披露的信息，2026年3月13日，股东亚东兴业创业投资有限公司（复星集团旗下公司）与山东省财金投资集团有限公司、烟台市财金发展投资集团有限公司、淄博市财金控股集团有限公司、东营市财金投资集团有限公司、菏泽财金投资集团有限公司、枣庄市财金控股集团有限公司、滨州安泰控股集团有限公司、聊城市财信投资控股集团有限公司签署了《关于德邦证券股份有限公司的股份转让协议》。公司于2026年3月25日完成了股东名册的变更。
图片来源：德邦证券年报
针对此次股权变动，市场普遍预期，依托山东财金的地方国资资源，德邦证券有望在山东区域业务、城投综合服务以及地方产业投融资等领域拓展出新的增长空间。
“支持德邦证券深耕山东市场，充分发挥业务协同中心的效能，全面提升产品与客户服务能力，为区域经济发展注入更多金融活水。”7月13日，山东财金在半年度工作会议上明确表达了这一立场。
在组织架构层面，德邦证券于2025年9月设立了上海、济南“双总部”，其中上海侧重发挥业务与市场化优势，山东则承载总部职能与国资资源。今年6月26日，德邦证券济南分公司在济南揭牌开业，这是该公司在山东省内设立的首家分支机构。
德邦证券2025年年报数据显示，其合并营业收入达到12.65亿元，同比增长27.53%；归属于母公司股东的净利润为0.26亿元，而2024年同期亏损2.72亿元。从业务结构看，自营收入贡献最大，达5.38亿元，同比大幅增长32%；经纪业务手续费净收入为3.14亿元，同比增长4.7%。
对于德邦证券而言，后续总经理人选正式落定后，是否还会引发新一轮的分管权限与部门负责人连锁调整，尚待观察，而这一系列人事调整的长远效果，也仍需接受市场的检验。
