财联社8月3日讯（记者 吴雨其）面对高压，有人选择跑步或补觉，也有人另辟蹊径——翻看财通基金经理袁泽强的任职业绩曲线。
“压力大时看看这位基金经理”“股灾里奉命救市的实习生”，这类调侃在社交网络上近期颇为流行。玩笑背后，是两只基金不到两个月内超30%的实际亏损。
Wind数据显示，截至8月3日，袁泽强管理财通科创主题灵活配置混合（LOF）A、财通科技创新混合共53天，任职回报分别为-30.98%、-33.59%，在9165只同类产品中分别位列第9070位、第9139位。若以复利口径折算，两只基金的年化回报约为-92.2%、-94.0%。
袁泽强的开局可谓不顺：接手之际，两只基金刚经历一波大涨，随后科技板块便迅速掉头向下。
接棒恰逢科技行情冲顶
袁泽强并非接手那些长期低迷、无人问津的基金。
6月11日，原基金经理张胤卸任，袁泽强同日接任。据披露，截至张胤离任当日（6月11日），财通科技创新混合年内净值增长率已达85.64%，财通科创主题则为50.65%。若看至二季度末，前者净值增长率一度突破翻倍线至117.57%，后者也达到68.49%。
伴随净值飙升，资金蜂拥而至。按A、C份额合并计算，财通科技创新混合规模从一季度末的2.61亿元激增至二季度末的67.35亿元，一个季度扩大约25.8倍；财通科创主题则从2.45亿元增至5.24亿元。其中，财通科技创新混合二季度申购份额合计超40亿份，扣除赎回后，净增约25.3亿份。一只原本仅两亿多元的小基，短时间内膨胀至近70亿元规模。
袁泽强接手时，面对的并非单纯的高收益产品，而是一个刚经历大涨、规模急速膨胀、投资者集中追入的高弹性组合。
进入7月，行情急转直下。财通科技创新混合A净值从6月末的2.5660元跌至7月31日的1.4501元，单月跌幅达43.49%；财通科创主题A从3.9429元降至2.4690元，单月下跌37.38%。此前积累的涨幅，在一个月内被大幅回吐。
从任职曲线观察，两只基金均呈现先涨后跌态势。由于7月跌幅远超6月下旬涨幅，袁泽强上任以来的收益迅速由正转负，并在短时间内跌破-30%关口。
一只重仓光模块，另一只押注PCB
两只基金回撤高度同步，与其集中配置科技硬件密切相关。
截至二季度末，财通科技创新混合前十大重仓股合计占基金净值82.24%，中际旭创、新易盛、太辰光分别占比9.53%、9.50%、9.47%，其余重仓股还包括瑞可达、长芯博创、优迅股份、仕佳光子、源杰科技、天孚通信和长飞光纤光缆，组合主要集中于光通信及相关连接器产业链。
财通科创主题则明显侧重PCB及电子制造，前十大重仓股合计占基金净值74.92%，沪电股份、深南电路、生益电子、东山精密、瑞可达、胜宏科技、立讯精密、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路位列其中。
从结构来看，两只基金虽押注方向不同，却未给组合留下太多缓冲空间：板块上涨时净值弹性极大，一旦主线回调，回撤速度同样迅猛。
这些持仓并非全部由袁泽强上任后建立。财通科技创新混合一季报已明确提及，组合减配医药和电子，增配光通信；袁泽强接任后的二季报则称，继续维持光模块、光芯片、光器件等方向，并认为光通信仍有上行空间。
换言之，他接手的是一个已高度集中于光通信的组合，接任后选择了延续主线，而非主动降低组合弹性。
袁泽强在季报中指出，市场目前对全球AI建设投入的持续性存在分歧，但他们认为海外CSP以及大模型公司的整体资本开支仍有较大成长空间。“我们关注到海外头部GPU厂商的下一代AI服务器中，PCB的价值量明显提升，且我们认为目前PCB优质龙头厂商估值相对合理。此外，我们同步关注光通信相关的优质公司。”
需要注意的是，袁泽强仅管理了二季度最后20天，二季报披露的全部持仓变化不能简单归因于他。不过，从上述季报观点看，他接任后并未明显偏离原有科技主线。
偏偏光模块、PCB也是7月科技回调最集中的方向。截至7月31日，Wind口径下TMT指数下跌21.48%，电路板指数下跌42.46%，CPO指数下跌43.11%；部分光模块龙头自阶段高点的最大回撤达到四成以上。
不过，53天的任职期仍然较短，仅凭这段业绩还难以判断袁泽强的长期管理能力。相比基金经理个人表现，更值得关注的是产品本身的变化。财通科技创新混合二季度规模由2.61亿元增至67.35亿元，持仓又高度集中于光通信产业链，规模快速扩张、基金经理更换和板块回调几乎发生在同一阶段。短期涌入的大量资金如何承接，组合集中度是否会作出调整，仍有待后续定期报告披露。
