每经记者：肖芮冬 每经编辑：赵云
刚刚过去的交易周，时间跨度从7月27日到31日，恰是7月的最后一周。
这短短23个交易日，给不少A股股民留下了难以磨灭的印象。
特别是那些重仓科技股的投资者，二季度时或许还觉得自己“股神附体”，收益率一路高歌猛进；可一进7月，行情突然急转直下，不仅利润大幅回撤，甚至不少人直接陷入亏损。
而那些在6月下旬才把仓位切换到科技方向的资金，无论是散户还是机构，眼下大概率都背着浮亏。
与之形成对比的是，上半年没等来大行情、甚至持续阴跌的非科技板块，终于迎来了反弹机会。
先看一组市场数据。
指数表现方面——
纵观整个大盘，万得全A指数在7月累计下跌了13.14%，这是自2016年以来的近10年间，单月跌幅第二大的月份。
具体到主要股指，“双创”板块领跌，中小市值股票（包括中证500、中证1000、中证2000）受到冲击，而非科技权重的方向则相对抗跌，微盘股和红利指数更是逆势上涨。
个股层面——
（注：统计未包含7月上市的新股）
月度收涨的股票有2535家。平均涨幅为10.17%，中位涨幅为8.29%；其中3只个股涨幅超过100%，22只超过50%，233只超过20%。
月度收跌的股票则有2983家。平均跌幅达到20.52%，中位跌幅为16.77%；其中有136只个股跌幅超50%，1315只跌超20%。
对数字敏感的人都知道，跌去20%需要涨25%才能回本，这是一个处于临界点的“经典”止损位。如果跌幅继续扩大，短期想要回到原点将变得极其困难。
行业板块方面——
按照申万一级行业划分，共有14个行业上涨，煤炭、石油石化、银行、食品饮料的涨幅居前。
另有17个行业下跌，电子、通信板块跌幅超过30%；建筑材料、机械设备跌幅超过20%。
基金数据方面——
这里仅提两个细节。
截至6月30日收盘，全市场年内回报率超过100%的“翻倍基”多达174只，最高回报接近173%。
但到了7月31日收盘，“翻倍基”的数量锐减至仅剩1只。
不过，随着行情回调，大资金借道ETF入场托底（或抄底）的迹象越来越明显。
Wind数据显示，7月沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入4677亿元。其中，宽基指数ETF净流入3157亿元，行业主题ETF净流入1577亿元。
从行业主题来看，半导体相关ETF受到资金青睐，而医疗、银行相关ETF则遭到资金抛售。
总结一下，7月多数指数承压明显，市场整体赚钱效应不佳，最直接的原因无疑是科技股出现大面积、大幅度的回撤。
科技股下跌背后，既有全球股市对科技板块“去杠杆”的联动效应，也有A股自身“风格再平衡”的因素。
但不论原因如何，7月份的跌幅已成定局。
面对明天即将揭幕的8月行情，我们该抱有何种预期？
单看本周五（7月31日），在外围科技股暴涨的背景下，A股科技股只是高开低走，显然做多情绪尚显不足。
但情绪总是随着行情一步步变化的，作为股民，保持平常心去应对，才能更加冷静从容。
因此，我们不妨直接通过数据回测来看看历史规律。
以万得全A、创业板指、中证500和中证1000四个指数为例，最近10年的历史行情显示，在单月大跌发生后，次月最有可能的走势是——修复。
（注：此处回测探讨的是整个8月最可能出现的情形，并不具体预测月初走势）
看完回测，最后再分享一些机构的观点。
方正证券研报认为，本周作为超级周落地，宏观面整体尚可。7月重磅会议的信号意义在于，后续国内政策落地速度有望加快。美联储加息延后，美元指数大幅调整之后，全球流动性压力明显缓解。科技产业基本面变化不大，美股CSP大厂的资本开支保持稳定，云业务保持高景气。股价调整更多是拥挤度释放，而非产业趋势逆转，全球范围内的去杠杆进程已步入尾声。
5月至6月非科技板块明显调整，7月科技板块大幅调整，市场通过轮流调整的方式释放了绝大部分风险，后续有望进入超跌反弹的窗口期。由于指数刚经历快速调整，融资余额显著下降，因此市场筑底修复的过程会拉长，波动率下降，但这也有利于行情行稳致远。
往后两个月都属于修复行情的有利时间窗口，驱动力主要来自货币宽松的预期、政策加快落地形成实物工作量从而提升“金九银十”的经济成色，以及元首互访带来中美关系新一轮的改善。
该机构称，市场有望迎来普涨修复行情，建议关注三方面机会。
一是布局科技股超跌反弹。这一轮科技股调整幅度已非常充分，美股CSP大厂的财报和资本开支指引相对积极，海外科技去杠杆进程告一段落。调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用以及恒生科技也具有一定的配置价值。
二是关注HALO资产逢低布局的机会。除了核心资源相关的有色金属加化工之外，超跌的新旧能源，包括电网与电力设备、煤炭石化等，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值。
三是继续看好调整时间较久、负面压制基本解除并有一定催化的非银金融，尤其是在稳指数方面具有关键作用。
招商证券策略团队指出，展望8月份，在海外资本开支延续、国内经济呈现“总量不强但产业不弱”、PPI同比底部回升的组合下，市场预计将从单一拥挤赛道，逐步转向高景气且能够兑现盈利与低估值高性价比方向的再平衡。
