出品丨搜狐财经
作者丨柴鑫洋
编辑丨李文贤
百威亚太这份“喜忧参半”的半年成绩单，折射出“高端啤酒龙头”光环下的现实温差。中国市场表现乏力，成了拖累整体业绩的沉重包袱；而印度与韩国市场则凭借增长势头，勉强充当了“补位”的角色。
7月30日早间，百威亚太正式披露2026年中期业绩。财报数据揭示，上半年其总收入录得31.71亿美元，同比微跌1.4%；不过净利润却逆势上扬15.6%，达到4.73亿美元。
总销量方面，百威亚太上半年共计售出42.62亿公升，较上年同期缩减2.2%。这一数据的背后，是中国市场的持续疲软，好在韩国及印度的增长在一定程度上缓解了下滑压力。
搜狐酒业发展研究院专家肖竹青指出，百威亚太在中国市场的持续走弱，并非单一营销层面的失误，而是消费环境变迁、渠道结构失衡以及本土竞品围剿三重因素叠加后的必然结果。
营收31.71亿美元，同比下滑1.4%
根据百威亚太发布的财报，2026年上半年公司实现收入31.71亿美元，同比减少1.4%；净利润则同比增长15.6%，至4.73亿美元。
财报对此的解释是，这主要得益于国家组合带来的正面效应，以及2026年上半年在亚太东部地区推行的收入管理措施见效。
数据显示，百威亚太总销量为42.62亿公升，较去年同期下降2.2%。中国市场的疲弱是造成销量下滑的主因，但韩国及印度市场的增长部分抵消了这一负面影响。
与中国市场的低迷形成鲜明对比的是，印度市场上半年实现了双位数收入增长，韩国市场也实现了单位数增长。
百威亚太首席执行官及联席主席程衍俊表示，上半年中国业务仍受复苏步伐缓于预期的困扰。相比之下，韩国及印度市场正持续积累业务动能，凭借当地强大的商业执行力及品牌影响力，两地的市场份额都在稳步提升。
第二季度总销量减少4.1%，中国区减少近十成
财报显示，2026年第二季度，百威亚太总销量减少4.1%，主要受中国区表现拖累，但被韩国及印度的增长部分对冲。该季度收入减少2.1%，每百升收入增加2.1%，这受益于国家组合的正面影响及中国有利的品牌组合。
具体到区域数据，中国区上半年销量及收入分别下滑6.0%及6.4%。每百升收入微降0.4%，虽受非即饮渠道及新兴渠道投入增加的影响，但被有利的品牌组合部分抵销。
进入2026年第二季度，百威亚太中国区销量降幅扩大至9.7%。财报指出，业绩疲弱源于不利天气以及即饮渠道持续疲软的双重打击。
不过，财报也提到，在中国区，渠道扩张策略接续取得进展，聚焦在非即饮渠道内带动高端化，并扩大在线上到线下（O2O）渠道的渗透率。
在品牌及包装创新的支持下，百威亚太在2026年第二季度及2026年上半年均在O2O渠道实现了强劲的双位数增长。
程衍俊表示，公司正积极聚焦行动措施以提升业务表现，包括持续投资旗舰品牌及创新商品、强化执行力，以及扩大非即饮渠道布局。
分季度观察，下滑趋势呈加剧之势。
今年一季度，百威亚太中国区收入下降4.0%，销量仅下滑1.5%；进入二季度，销量与收入的降幅显著扩大。
据Euromonitor数据，百威亚太在中国高端啤酒市场的市占率已从2015年的49.1%下滑至2025年的40%左右。
百威啤酒为何在华遇冷？
肖竹青认为，百威亚太在中国市场持续走弱，不是单一营销问题，是消费环境、渠道结构、本土竞品围剿三重因素叠加形成的结果。
他提到，“从消费环境来看，过去百威的基本盘牢牢扎根高端餐饮、夜店、KTV等即饮渠道，依托夜场社交场景建立高端品牌心智。但当前社会购买力偏弱，高端餐饮、娱乐夜经济复苏远不及预期，直接冲击百威核心销量阵地。与此同时，居家自饮、大众餐饮、普通商务宴请成为主流增量市场。这部分赛道长期是华润雪花、青岛啤酒、嘉士伯的优势领地。”
“渠道方面，百威渠道布局高度失衡，资源集中在一二线城市夜场、高端餐饮，在地级市、县城、乡镇传统分销网络薄弱，下沉市场话语权严重不足。”
“此外，本土品牌高端化浪潮持续冲击进口品牌。华润整合喜力之后，凭借全国渠道优势在一二线城市快速放量；燕京U8持续高速增长，不断渗透8-10元次高端价格带，从大众市场向上突围，持续分流百威潜在客群。”
勤策消费研究也指出，近年来，凭借对本土需求的深刻洞察与快速响应能力，以及在文化共鸣方面的优势，本土企业在中国啤酒市场中的竞争力不断增强，正逐步实现对海外企业的替代，未来有望占据更大的市场份额。
值得注意的是，2026年3月，百威黑金推出了一项全国性的综合营销活动，以与全球足球巨星埃尔林·哈兰德的战略合作及国际足联（FIFA）俱乐部世界杯超级平台为核心，借此推动区域与销售渠道扩张。
但在存量市场环境下，百威亚太下半年能否在调整中找回节奏，考验的不仅是管理层的战略定力，更是其对中国市场消费逻辑的重新理解。
