7月29日晚间，存储芯片巨头兆易创新的一则公告让市场炸开了锅。董事长朱一明刚在股价高位套现44亿元，转头就提议公司花10亿到20亿元回购股份并注销，还附上了“12个月不减持”以及“个人至少增持10亿元”的承诺。
一边是高位落袋44亿的真金白银，另一边却是让上市公司先掏钱维稳，自己的增持不仅金额只有减持的四分之一，还得等半年后才动手。资金规模、出资方、时间点的三重反差，直接点燃了今晚的舆论场。这背后的现实有些残酷：公司股价已从历史高点暴跌超过52%，市值在一个多月内蒸发近2850亿元，那些在高位追涨的投资者如今大多深陷泥潭。
一、精准逃顶：396元均价减持44亿，卖在情绪最狂热时
核算一下核心数据，公告内容与测算结果严丝合缝：朱一明在2026年5月6日至6月12日期间，通过集中竞价和大宗交易合计卖出1111.06万股，占总股本1.58%，套现总额约44亿元。用44亿元除以1111.06万股，算下来减持均价约为396.02元/股。
这个卖出的时机踩得极准。5月到6月正是本轮存储芯片行情最疯狂的阶段，市场围绕长鑫科技影子股、存储涨价周期、AI算力需求爆发三大逻辑疯狂炒作，资金涌入推动股价连创新高，并在6月29日触及846.66元的历史天价，总市值一度逼近6000亿元。虽然没卖在绝对最高点，但396元的均价已经极大地兑现了上半场行情的估值红利。减持结束后，朱一明及其一致行动人的持股比例降至6.80%。
二、股价崩塌：一个月跌去52%，2850亿市值灰飞烟灭
行情反转的速度比想象中更快。6月底创下历史新高后，存储板块的逻辑迅速瓦解，兆易创新开启了无抵抗式的深度回调：
- 历史高点：846.66元（2026年6月29日）；
- 7月29日收盘：364.03元，单日再跌6.81%，盘中最低触及351.57元，逼近跌停；
- 区间最大回撤幅度达58.5%，股价近乎腰斩；
- 总市值从近6000亿元跌至2555亿元，短短一个月蒸发近2850亿元。
下跌过程中多次出现单日跌停，成交量持续放大，高位套牢盘层层堆积。7月29日全天成交额高达324.39亿元，换手率13.52%，多空博弈仍处于白热化状态。市场普遍认为，本轮暴跌源于两大逻辑反转：一是长鑫科技正式上市后，兆易创新的“影子股”估值溢价彻底消退；二是市场开始博弈存储芯片价格见顶，行业周期拐点临近，前期过度乐观的远期预期被集中修正，估值挤泡沫成为板块主旋律。
三、三套组合拳拆解：个人减持44亿 VS 公司回购10-20亿，反差拉满
在股价深度腰斩、市场情绪极度悲观的时刻，朱一明同步打出三套维稳动作，但出资主体、资金量级、时间节点差异巨大，这也是争议的核心来源：
1. 12个月不减持承诺：自2026年7月29日起12个月内不再减持，锁定了短期大股东抛压，属于零成本维稳信号。
2. 个人增持计划：2026年12月13日至2027年7月29日期间实施，增持金额不低于10亿元——不仅金额仅为本次减持的约四分之一，距离启动还有近5个月等待期，还属于远期承诺。
3. 提议公司回购股份：建议上市公司斥资10亿-20亿元回购股份并全部注销，资金来源为公司自有资金。
三套动作叠加后，资金反差格外刺眼：
- 个人已落袋：44亿元（真金白银套现完成）；
- 个人将投入：不低于10亿元（半年后才启动）；
- 公司将投入：10亿-20亿元（用上市公司账面资金护盘）。
换言之，董事长个人高位套现44亿离场，如今维稳先让上市公司拿出最多20亿托底，自己的增持资金不仅更少，还要等半年后再进场。有投资者在股吧直接评论称“自己赚得盆满钵满，护盘用全体股东的钱”；也有观点认为，在股价连续暴跌、恐慌情绪蔓延的节点，不减持+增持+回购的组合拳，客观上仍能缓解短期抛压，释放维稳信号。
四、后市观察：组合拳托底效果几何？两大变量决定走向
客观来看，即便20亿回购+10亿增持全部足额落地，合计30亿资金对应2500多亿的总市值，占比仍不足1.2%，对股价的实质托底力度相对有限，更多是情绪层面的安抚作用。且增持计划要等到年底才启动，短期无法形成实际买盘支撑。后续股价能否真正企稳，核心取决于两大变量：
1. 行业周期拐点是否确认：存储芯片现货价格走势、下游算力与消费电子需求的持续性，是决定基本面底部的核心，当下的估值仍有继续下修的可能；
2. 高位套牢盘消化进度：当前上方堆积了巨量高位套牢盘，每一次反弹都会面临解套抛压，股价大概率需要以时间换空间，通过震荡磨底逐步消化筹码压力。
风险提示
本文仅整理上市公司公告、交易所行情数据与公开市场信息，不构成任何投资建议。存储芯片行业具备强周期属性，产品价格波动幅度大，将直接影响企业盈利与估值；个股前期累计涨幅巨大，当前虽深度回调但波动风险仍不容忽视；回购方案尚需股东大会审议通过，增持计划的实施时间与最终进度存在不确定性。
