长鑫科技A股上市将启 时间[若有具体时间可补，无则保留原逻辑] 重塑科技估值格局 活动预告视角 突出启幕等信息

作为2026年A股最大的IPO项目，也是科创板历史上屈指可数的核心硬科技资产，长鑫科技定档下周一（7月27日）正式挂牌交易。这家国内唯一实现DRAM规模化量产的本土龙头，其上市意义远超企业个体层面，被视为存储芯片国产化、行业周期反转、估值体系重构以及产业链全面升级的关键节点。市场各方对于它上市后对股价的拉动作用、大盘流动性的影响，乃至产业长期格局的改变，正进行着激烈的博弈与预期管理。

回顾过往，中国石油、中芯国际等大型IPO在A股上市首日，往往伴随着市场走势的承压。这种历史记忆让不少投资者心生担忧：下周一，市场是否又要经历一场“大考”？

不过，相较于A股历史上十大IPO上市时常见的“先扬后抑”行情，近期A股市场已经提前完成了一波较大幅度的调整。有业内人士分析认为，市场存在学习效应，长鑫科技带来的冲击可能已被提前消化。“许多投资者担心下周一会重演中芯国际当年的走势，于是选择提前避险。正因如此，下周一反而不太可能简单复制过去的剧本。”

**猜想一：上市首日能否迎来大涨？**

即将登陆A股的长鑫科技近期热度极高。从基本面来看，亮点确实不少。首先，全球DRAM市场长期被三星、SK海力士、美光三家海外巨头垄断，长鑫科技正是国产存储打破这一寡头格局的核心力量。此外，公司还积极布局HBM等高端存储赛道，旨在填补国内在该领域的空白。

其次，作为国内存储芯片领域的头部玩家，长鑫科技今年的业绩增长势头强劲。招股意向书数据显示，2026年上半年，公司预计实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增速高达612.53%至677.31%；归母净利润预计达到500亿元至570亿元，同比增长幅度更是惊人，介于2244.03%至2544.2%之间。若以本次发行后总市值5792亿元为基数，结合上半年业绩预告推算全年，公司今年动态市盈率仅为个位数。因此，业内普遍认为，此次IPO定价审慎，已预留了上涨空间，打破了A股市场以往部分巨无霸IPO高溢价的叙事惯性。

另外，本次IPO获得了市场机构的高度认可。社保基金、养老金、保险资金、公募基金等主流机构悉数入场，使其成为年内机构认可度最高的科创硬科技IPO之一。过去科创板的核心资产多集中在设备、材料及芯片设计领域，缺乏万亿级的存储制造龙头，长鑫科技的加入填补了这一稀缺性。

尽管市场预期长鑫科技上市后市值将突破万亿元大关，但由于此次发行股份的锁定比例较高，实际流通股份仅为45亿股，占发行后总股本的比例为6.73％（绿鞋机制行使前）。

基于上述因素，市场对长鑫科技的表现抱有较高期待。有观点指出，在上市初期，2万亿元、3万亿元甚至5万亿元都可能成为其触及的市值目标。若总市值突破3万亿元，有望超越当前龙头，登顶A股市值榜首。

不过，对于短期表现，业内看法不一。一位长期跟踪电子行业的前券商自营人士坦言：“我觉得周一大幅高开之后，会有下跌风险。”某券商资深科技分析师则认为：“以目前的发行价，上市后空间肯定不小，关键在于涨多少。此外，市场也担忧它会引发调整，近期情绪需要时间修复。”

另有业内人士提示，经过几年的利润爆发式增长，存储芯片企业的盈利可能随行业周期剧烈波动，这将加大后续股价的震荡幅度。

但从近期券商研报来看，长鑫科技的长期投资价值已获关注。天风证券近日发布报告指出，长鑫科技当前的发行估值是在产业战略地位、成长性与存储周期风险之间达成的平衡定价，具备合理性；若公司后续持续推动先进产品迭代、产能释放及客户拓展，资本市场对其长期价值的认知仍有深化空间。

**猜想二：上市首日市场能否平稳运行？**

据Choice数据统计，回顾A股历史前十大IPO上市当日，上证指数有9次下跌，仅1次上涨，其中跌幅超过2％的情况出现了4次。

近几年，中芯国际的IPO与长鑫科技此次登陆A股具有较强的可比性。从中芯国际当年的市场表现看，短期内确实对行情产生了一定扰动。

在中芯国际2020年7月16日上市前，A股市场的一轮上涨已持续3个多月，直至上市前夕才出现调整。科创50指数在中芯国际上市前一天大跌5.26%，上市当天进一步下跌8.8%。这单日的大幅下挫不仅波及科技股，以白酒龙头为代表的“茅股”群体也遭遇集体大跌。

不过，作为当时市场主线的“茅股”板块在短暂调整后继续上攻，直到2021年才迎来“由牛转熊”的拐点。而科创50指数却在中芯国际上市前两天就见到了未来数年的顶部。

再看2007年11月5日中国石油登陆A股当天，虽然其首日大涨163.24％，但市场整体却是另一番景象：上证指数当天下跌2.5%，中国石化盘中一度接近跌停。在此之前，市场总体维持强势。

相比中国石油、中芯国际等大型IPO上市前市场的相对强势，此次长鑫科技登陆A股之前，市场已经历了近一个月的调整，科技股的跌势尤为明显。

关于长鑫科技上市对A股大势的影响，某券商策略首席向记者分析道：“说实话，我觉得这次影响差别不大。因为市场有学习效应，所以对长鑫科技IPO的反应比之前更早。最重要的是，本轮调整的触发因素不全是长鑫科技，而是外围市场整体的调整。所以这一轮下跌更多是受外围因素影响，而非以长鑫科技IPO为分水岭；相反，在长鑫科技上市后，市场可能觉得边际影响告一段落，走势反而会更稳定。”

此外，也有分析认为，长鑫科技上市对市场流动性的影响，与中国石油、中芯国际当年相比已不具备可比性。

2007年11月5日，中国石油上市当天成交金额达700亿元，换手率达到51.58%，占当天沪市成交额（1571亿元）的44.6%，超过了深市全天总成交额（390亿元）。

2020年7月16日，中芯国际A股上市当天成交金额达480亿元，换手率达５53.08%，占沪市当天总成交额（6795亿元）的7.1%，占深市当天总成交额（8267亿元）的5.8％。尽管该成交额占当天科创板总成交额比例较高，但整体占比已显著降低。

今年上半年，A股日均成交额已高达2.74万亿元，6月日均成交额更是达到3.13万亿元，对长鑫科技这样的大市值新股承接力显著提高。

**猜想三：相关产业链行情是否将迎来转机？**

业内普遍认为，长鑫科技的上市将补齐A股存储板块最关键的一块核心拼图。此前，A股存储产业链仅有上下游配套企业，缺乏自主可控的核心制造龙头。此次IPO让A股首次拥有了具备全球竞争力的存储制造核心资产。

本周五，尽管A股市场下跌个股家数接近4800家，但半导体设备行业却逆势上涨。这引发了市场关于长鑫科技募资充足将提振国产半导体设备材料产业的预期。

兴业证券近日发布研报指出，无论是从当下AI带来的爆发性需求角度，还是从国产替代或技术追赶角度，以长江存储、长鑫存储为首的国产存储产业链仍有极大的发展和资本开支空间，从而也为上游半导体设备材料带来巨大的发展机遇和成长空间。从长周期维度看，2010年以来全球TOP5半导体设备企业的毛利率和净利率都处于稳步提升状态，并未出现明显周期性下滑或竞争性下降；短期来看，在资本开支上行周期，半导体设备材料行业需求呈爆发式增长，保交付是客户核心诉求，而非卷价格，毛利率大概率呈上行趋势。

申万宏源近日发布研报表示，AI需求爆发叠加周期上行，全球半导体进入新一轮超级扩产周期。SEMI在发布《年中总半导体设备市场预测报告》中指出，预测2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%，增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元。晶圆厂设备（WFE）领域（包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩膜/光罩设备）预计2026年将增长23.1%至1439亿美元，WFE细分销售额预计2027年再增长21.8%，2028年增长14.1%，突破2000亿美元大关。半导体测试设备预计2026年增长31%至153 亿美元，封装设备销售额预计2026年增长9.6%至 67亿美元，到2028，测试设备将达到208亿美元，封装设备将达到86亿美元。

与此同时，半导体设备国产化正加速推进。据Bernstein数据，2025年中国晶圆制造设备（WFE）国产化率已达到21%，较2024年的16%提升5个百分点，并预计2026年将进一步升至约26%。

每日经济新闻