水岸
7月21日这天，部分人赶在10点10分前纷纷离场——他们硬是挺住了之前的跌势，最终却没能等到眼前的黎明。各大指数差不多就在10点10分触及底部后急速攀升，创业板更是全日暴涨7%。
市场先前轻视的科技股强势归来。以AI算力、半导体、存储芯片等构成的硬科技板块发起了猛烈反攻，中科飞测、华虹宏力、拓荆科技、长川科技、强一股份、兆易创新等大批股票涨停。企稳之后，场内人士开始关注一个焦点：市场是短暂反弹还是真的迎来长期反转？此外，作为推动上涨引擎的AI算力等板块，牛市行情是否再度启动？
超跌股率先反弹
创业板大涨7%，难道只是一次简单反弹？
涨跌交替，本就是市场常态。最近这段行情再次印证这个规律。全球主要股指中，存储、半导体等科技股引领的修复走势，在连续数日下跌后再度启动。
7月20日，美股里美光科技、闪迪、英特尔等出现止跌回升迹象。紧接着7月21日，韩国股市的存储、半导体板块接力修复，三星电子、SK海力士分别上涨超过6%和超过4%，日经225同步启动反弹，铠侠涨幅也超过17%。海外股指的修复，加上A股自身超跌的需求，推动今天形成了一次连续调整后的强劲反弹。科创50指数暴涨超过10%，创业板指大涨7%。
上周日笔者曾分析过，创业板这个情绪指标在本周一、周二的关键性，尤其是在位置上。3400点附近是今年一季度连续整理区间的顶部，不少资金的成本就在这个区域。上周五、本周一，指数下探到这个位置后都成功收回（参见图示）。周二情绪逆转形成，创业板以7%的大涨幅快速反弹，已十分接近修复7月17日7%的跌幅。但需要注意的是，7月1日到7月20日，创业板累计下跌20%，因此一个情绪转变的重要节点正在被触发。
今天超跌反弹是主旋律，科技板块重新占据主导地位，取代了此前石油、白酒等热门板块位置。存储芯片、先进封装、玻璃基板、CPO、PCB等纷纷大涨，这背后是这些板块近期技术形态破位且深度下跌的代价。存储芯片今天上涨将近9%，但在本月调整中，跌幅已超过30%。
关键问题来了，今天这根长阳线能否改变市场看法？未来行情会如何发展？
关于后续走势，投资者意见存在差异。看多方面认为，行情最困难的时期已经结束，接下来持续回暖可能性很大。被套牢的投资者将错失后面主升段的收益，这波主升一旦启动，规模可能会超越2026年上半年。谨慎方面则认为，每次反弹后都会出现更深层次的下跌，7月9日、7月14日的走势一再印证这种现象，这次的反弹或许又是一次诱多。
前期市场剧烈波动中，"国家队"等主体相继出手。中国国新、中国诚通两家央企7月19日宣布增持中国股票资产，其实已显示出市场或将企稳的迹象。
机构在这次市场反弹前也表达了乐观态度。7月20日，中信证券指出，近期A股的阶段性调整主要是上涨后的筹码结构重新平衡，并非经济基本面或产业趋势发生逆转。高位板块估值压力释放后，市场估值有望逐步回归基本面。
同日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示："从今天开始，市场不该对中国真科技龙头过于悲观。"他判断AI产业中期逻辑未受破坏，国产AI技术追赶与扩产景气上行周期的逻辑非但没有削弱，甚至可能进一步增强。
摩根大通近期表示，AI相关股票不太可能长期承压，预计强劲的盈利增长和估值改善将重新拉动需求，尤其是半导体公司，半导体股票已与不断改善的盈利预期脱钩。这个观点认为，实质性的供应增长要等到2028年才会出现，因此现在就将半导体价格拐点纳入市场考量"为时尚早"。
指数和板块的超跌反弹之外，个股的超跌反弹更显突出。超跌且业绩优质的个股，成为高弹性行情中一个特别明显的分支。东芯股份最新预计上半年净利润达6.40亿至6.80亿元并实现扭亏为盈，其股价今天强势以“20cm”涨停收盘，但在7月这波调整中，公司股价已腰斩。此外，连续下跌且最新发布中报业绩预增242%-270%的睿创微纳，今天高开高走，同样封住“20cm”涨停。
从A股今天反弹的硬科技主线看，超跌+绩优的因素叠加得非常明显。除了东芯股份、睿创微纳，今天涨停的兆易创新、生益科技、长川科技等，都是近期超跌且中报业绩向好的标的。
笔者统计显示，7月1日到7月20日跌幅超过20%，且2026年中报预增幅度较高的硬科技股还有多家。另外，从中报预告的季度数据拆解来看，不少公司第二季度的单季净利润明显超过第一季度（参见图表）。
市场变幻莫测，参与者不可能每次都准确判断。可惜很多人深陷“每次都要正确”的执念中。投资中有个容错生存哲学——不求全对，只求不被淘汰。放下追求绝对正确的执念，或许才能获得真正的交易自由。
