7月21日，市场出现了一次不容小觑的反弹。中国科创50指数单日走势上涨超过百分之十，不少AI股票也趁机大涨。知名经济学者马光远当晚发文泼冷水，提醒道，切莫因为一日反弹，就认定市场已经见底反转，趋势重新变得清晰起来。
马光远回顾了今年的市场状况，提到从年初算起，部分股票即便经历了较大调整，全年累计涨幅依旧为正。在他看来，投资者容易犯的一个错误是，稍微涨一点，便立刻忘掉了过去一个月的煎熬，忘却每天查看账户时面对亏损的心绪，也忘掉下跌带来的沉重打击。
“市场当中真正的风险，往往不是下跌本身，而是反弹行情的出现。因为在反弹之时，人们最容易放松警惕，忽视风险的存在。”马光远着重指出，很多人没能区分清楚两个概念——AI的科技概念与现实中的AI股票叙事。回顾历史，每次重大的科技革新，最终确实改变了世界格局，但同样，每次科技革命，也都有大量资本和股民被淘汰出局。
马光远判断，今日的反弹并不会改变市场的基本面：“这不属于反转行情，我认为这轮调整远未达到尾声，现在的下跌幅度还远远不够！此刻所处位置，更像是一个真正的坑，而不是所谓的‘黄金坑’。”
他进一步分析，经过此次调整，市场已经出现了阶段性变化：以往，只要拥有概念题材、具备增长预期、能够讲好故事，股价就能获得上涨动力。但接下来，市场将要拷问三个核心问题：第一，相关技术能否真正实现？第二，产品能否成功推向市场并落地？第三，公司能否通过运营实现盈利？
马光远强调，最终决定投资收益的，从来不是那些动人的故事，而是资产的实际价格；不是虚无的概念，而是合理的估值；不是一时的市场情绪，而是内在的价值；不是短暂的风口，而是投资者的认知深度！“请记住这一个月市场带给我们的启示。否则，这次反弹，或许将仅仅是给下一批接盘者布下的陷阱。”他最后表示。
