01、茅台提价，白酒板块随之走高
7月20日，白酒板块显现出活跃态势。
截至收盘，贵州茅台上涨5.95%，总市值成功突破1.66万亿元。在“领军者”贵州茅台的引领下，金徽酒上涨5.87%，山西汾酒上涨5.33%，五粮液上涨4.78%，迎驾贡酒上涨4.72%，泸州老窖更是大涨6.33%……古井贡酒也实现涨停。
市场分析者认为，这背后与贵州茅台上周五晚间宣布涨价密切相关。“作为白酒行业中最耀眼的单品，飞天茅台的任何变动都会牵动市场神经，此次涨价为面临挑战的白酒行业注入了些许信心。”
贵州茅台方面表示，此次提价是基于《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，遵循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，旨在维护市场秩序。
根据“今日酒价”平台的数据显示，贵州茅台7月17日晚间宣布涨价后，7月18日及19日，500ml装飞天茅台的批发参考价有所上升，其中，2026年散瓶飞天涨了50元至1680元，2026年原箱飞天涨了70元至1720元。然而，7月20日，2026年原箱飞天价格回落至1705元，2026年散瓶飞天与前一日持平。
几天前的7月15日，白酒概念股出现了久违的集体上涨，当时被戏称为“老登股回归”。此次在茅台提价后的上涨，不仅提振了市场信心，也可能带来贵州茅台业绩的提升。
值得注意的是，这已是贵州茅台在四个月内第二次提价。
贵州茅台上次宣布提价后的首个交易日，即3月31日，其股价上涨了2.11%，但白酒板块整体并未出现同步上涨。
对于这次的集体上涨，除了茅台带来的信心之外，市场还有另一种解读：白酒行业去库存最困难的阶段或许已经结束。
02、茅台推进改革，其他白酒压力依然存在
2026年初，贵州茅台发布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。方案中提到，将以自营体系零售价为基础，科学合理地测算渠道利润率，以此来确定销售合同价和佣金。“以市场为依据，建立‘随行就市、相对平稳’的自营体系零售价格动态调整机制。”
在这次提价之前，茅台刚刚召开了半年度市场工作会议。
7月13日，贵州茅台酒销售有限公司2026年半年市场工作会议召开，总结了上半年工作，并对下半年工作进行了部署。会议中，茅台方面表示，2026年是深入推进茅台酒营销市场化改革的起始之年。
“市场化改革”成为会议频繁提及的关键词。会议还指出，市场化改革既是茅台实现可持续发展的必然选择，也是基于当前形势和发展阶段的理性判断。“下半年，需深化市场改革，巩固良好发展态势。”
在市场化改革推进之下，营收占比已超过50%的自营体系，其价格动态调整备受关注。
贵州茅台的产品依然通过直销与批发代理渠道进行销售。直销渠道包括自营渠道和“i茅台”等数字营销平台；批发代理渠道则涵盖社会经销商、商超、电商等渠道。
2025年，贵州茅台通过直销渠道实现的营收超过批发代理渠道，其中，直销渠道营业收入为845.43亿元，批发代理渠道实现营业收入842.32亿元。
短短四个月，飞天茅台已经两次调整价格。这在以往几乎从未发生。在白酒行业的深度调整期，对于茅台这艘巨轮来说，“随行就市、相对平稳”显得尤为重要。这也表现出现阶段茅台在渠道方面具有较高的掌控力。
然而，从白酒行业上半年业绩预告来看，净利润亏损、营收下滑依然是普遍现象。这表明，除了贵州茅台，白酒行业依然面临着压力，行业分化正在加剧。毕竟，茅台是茅台，其他白酒依然是其他白酒。茅台涨价，其他白酒很难同步提升。
（文 | 张向阳，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
