上证指数在3800点附近摇摆不定时，ETF成交却持续放量，连续两日突破6000亿元大关。多只核心宽基ETF的成交额明显放大，市场呈现出活跃迹象。资金流向方面，释放出四大积极信号：
其一，核心宽基ETF交投重新站上2024年10月的高位。其二，周净流入创下本轮牛市第三高峰，公募与私募机构同步实施自购行为。其三，资金主要流向“国家队”重点持有的品种。其四，月度首次出现净申购，打破了此前连续六个月的净赎回态势。
宽基ETF成交重回2024年10月以来水平
过去两天，ETF市场的总成交额均超过6000亿元，今日达到6069.92亿元。宽基ETF方面，连续四日成交额稳步上升，今日合计成交1540.51亿元。科创50ETF华夏以234.53亿元的成交额位列非ETF产品首位，环比增长超过六成，单日成交额创下2024年10月中以来的最高纪录。Wind数据揭示，2024年10月8日（281.02亿元）和10月9日（254.94亿元）是该ETF成交额超越今日的日期。创业板ETF易方达成交额达194.57亿元，环比增加逾40亿元，其上一轮峰值同样出现在2024年10月8日。沪深300ETF华泰柏瑞成交额亦为185.62亿元，此前1月28日的成交额曾达到401亿元。
中证500ETF南方与中证1000ETF南方成交额均突破85亿元；中证1000ETF华夏成交额超过50亿元，这三只产品的成交额峰值同样出现在今年1月中下旬。
广发证券策略首席分析师刘晨明指出，宽基ETF出现明显净流入，是市场见底的直接信号。统计显示，7月13日至18日当周，所有宽基ETF日均净流入305亿元，合计流入1525亿元。刘晨明认为，这一净流入规模已达到本轮牛市以来的第三高峰。历史数据显示，2024年"924"事件及2025年对等关税政策实施期间，宽基ETF在相似规模净流入后，市场均迎来阶段性底部。这表明市场已获得"看得见的手"的有力支撑。
此外，有机构分析认为，7月17日宽基ETF646.93亿元的净流入额为历史第二高、年内单日最高；同日股票ETF的净流入额（758.67亿元）则创下此类ETF单日净流入历史第三高位。该机构指出，前两次千亿级别流入属于政策强力托底型脉冲，而上周五的宽基ETF申购则是市场大跌后，机构、保险及长线资金自发逢低配置。资金流向几乎仅集中在宽基ETF，回避行业赛道ETF，主题ETF在7月17日仅流入101亿元。
但这一信号仍需多个交易日确认，能否持续大额流入，才是判断资金持续性的关键。
宽基ETF月度转为净申购
近期净流入较多的宽基ETF，此前被"国家队"重点配置。上周净流入超百亿的5只ETF中，沪深300ETF华泰柏瑞、中证1000ETF南方、中证500ETF南方、创业板ETF易方达等4只在去年底的前十大持有人中，均有中央汇金投资或中央汇金资管身影。7月19日，中国国新、中国诚通相继宣布增持中央企业股票、科技企业股票及ETF。公募与私募机构的自购动作也屡见不鲜。博时基金公告称近日将运用5000万元人民币投资旗下权益类公募基金。7月19日，灵均投资、平方和投资分别宣布以2亿元、1亿元自有资金申购旗下产品，7月以来已有9家私募实施自购。整体来看，7月以来宽基ETF被净申购184.21亿份，最新规模达3046.11亿元，此前6个月均为净赎回。
华夏基金当日盘后发布题为《不要浪费宽基ETF的又一个历史时刻》的观点，指出在回暖的市场环境中，各类宽基ETF是最有确定性的选择。他们认为，叠加高弹性宽基指数产品与风口行业主题ETF的"核心+卫星"策略组合值得关注。
展望后市，摩根资产管理认为，急跌后不宜过度悲观，但市场右侧企稳信号仍需观察，包括成交结构改善、科技板块资金流出收敛、市场宽度回升以及融资环境缓和等。策略层面建议短期关注红利资产、资源品及业绩确定性较高的方向对组合波动的平衡作用，同时对连续上涨的防御板块需防范过度拥挤风险。
长城基金判断增量入市趋势有望延续，上周宽基ETF流入2000亿元并创下单周之最，将持续为降低市场波动提供支撑。主动ETF、主观基金审批与私募备案保持高强度，有望持续引入增量资金。他们进一步表示，市场当前处于左侧配置窗口期，但右侧布局可能更有效，短期内需关注配置时机。
在行业选择上，大金融（券商/银行）、新兴科技（受益于本土创新或全球AI资本开支的通信/电子/高端装备/小金属/港股科技等）、优势制造（中国企业全球化进程中的电力设备新能源/机械/CXO/创新药等）是三大看点。南方基金指出中证1000对经济复苏、产业景气改善及市场风险偏好回升更为敏感，成长行情中通常具备更高弹性。电子行业作为中证500最大权重板块，将持续受益于人工智能、算力基础设施等多重趋势。博时基金判断短期市场将维持震荡，配置上市场从极致科技成长转向均衡，短期可关注受益油价上涨的能源资源及高股息防御板块，估值低位的消费医药值得关注；科技板块长期趋势未变，但需等待拥挤度出清与新一代催化信号。
