6月25日，中国人民银行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种。隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标。
此前，央行行长潘功胜已在6月17日举办的2026陆家嘴论坛上宣布了这一政策。他当时表示，将进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。潘功胜称，此举是为进一步推动货币政策框架向价格型转型，增强短端利率调控的精准性和有效性。
光大证券固收首席分析师张旭对《财经》表示，央行此举将让隔夜利率DR001运行更加平稳。他指出，近些年来，央行以DR001作为操作目标的意图愈发凸显。原因是中央银行以隔夜利率作为操作目标，能更有效地引导市场中长期利率水平，而盯住更长期限利率则会导致货币市场隔夜利率波动加大。
张旭进一步解释，DR001期限短，对货币市场内外部冲击天然敏感，个别交易日波动会略高。例如2021年1月29日，DR001曾达到3.33%，高出当时7天逆回购利率113个基点。
“目前，7天是每日上午公开市场操作所能供给的最短期限，这限制了央行投放流动性的灵活性和精准性。”张旭说，隔夜逆回购操作期限为1天，有助于央行更精准投放流动性，平抑DR001等货币市场利率波动。
招商基金首席经济学家李湛也告诉《财经》，新增隔夜操作工具能够实现超短期流动性精准微调，降低银行头寸管理压力，平稳同业存单、短债、票据市场运行环境，减少短期资金扰动对实体经济融资的冲击。
张旭还提到，过去几年为了平抑DR001的波动，央行在2024年7月建立了隐性利率走廊，将DR001价格框定在走廊内。走廊的上廊为临时隔夜逆回购利率，下廊为临时隔夜正回购利率。
在陆家嘴论坛上，潘功胜宣布的另一项政策举措是：将临时隔夜正/逆回购操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。
李湛认为，利率走廊收窄的核心目的是约束货币市场短端资金利率大幅波动，平滑月末、季末、节假日流动性松紧震荡，避免资金价格大起大落。“长期来看，这是中国货币政策从数量调控转向价格调控的关键一步，对标成熟经济体央行调控范式，稳固政策利率的市场定价锚地位，顺畅‘政策利率—市场利率—实体信贷利率’传导路径，让LPR、各类市场化融资利率定价更稳定。”
