今天A股市场焦点无疑是长鑫科技的上市申购。根据公告，网上发行的初步中签率定格在0.40995452%，不知道幸运会降临到谁家头上。
提到长鑫的背景，其实不用多介绍。作为国内存储芯片领域的龙头企业，这家公司多年来坚持技术攻关，成功打破了海外厂商的垄断地位，堪称国产内存产业的"唯一真龙"。
关于此次上市估值，市场给出的发行价是8.66元/股，发行总股数66.88亿股，由此推算总市值达到5792亿元。从定价策略来看，长鑫还是比较保守的。今年上半年实现的净利润在500亿到570亿之间，按照这样的增长速度，全年营收很可能会突破千亿大关。基于此计算，动态市盈率大约在5-6倍区间，这个估值水平和三星、海力士基本看齐。
谈到IPO，绕不开的话题就是"造富效应"。长鑫此次上市无疑是引爆了造富浪潮，一旦上市仅员工持股计划就可能催生出数百位千万富翁。那些早期投资机构经过多年等待终于迎来收获，机构投资者在做估值测算，一线员工则在考虑买房事宜，合肥市政府更是乐见其成。
回望过去，前几批参与者的收益已经相当可观，现在轮到普通股民参与这场资本盛宴了。先说说打新机会。从发行规模来看，长鑫的中签率远高于常规新股，有市场分析认为，仅100万元日均持仓市值就有机会中一签，在科创板中一次性获得500股。
存储产业正在经历史诗级周期。过去一年，AI算力需求爆发式增长带动SK海力士、美光股价翻了两三番。在长鑫上市前，A股没有内存晶圆厂可供参考，资金只能选择江波龙、德明利等概念股进行高溢价炒作。
真龙终于问世，市场预期自然水涨船高。有机构采用20倍市盈率进行测算，认为长鑫科技市值至少要突破3万亿元，甚至有人给出4万亿以上的目标位。
说到这，老股民可能都记起了20年前中石油的申购盛况。当年股民蜂拥而至申购，冻结资金高达3.3万亿元，创下多项A股纪录，散户们挤破头抢购，上市当天股价就冲到40多元。
然而结局不尽如人意。中石油股价上市即达到阶段性顶点，随后一路下跌，至今20年还未有投资者回本。
长鑫也被拿来相提并论，有人戏称这是"新一代中石油"。究其原因，还是周期股的固有逻辑在起作用。
目前来看，三星和SK海力士正大举扩产，机构预测2027年下半年将迎来产能集中释放期，市场担忧供给过剩风险再现，AI项目扩张速度可能跟不上产能增长，重蹈繁荣时扩张、萧条时亏损的覆辙。
最近几天芯片和半导体板块已经持续下跌，老股民都在担忧长鑫会不会重蹈覆辙。
(文案 | 王晓潇、出镜 | 刘相君、剪辑 | 刘相君)
