韩国的杠杆芯片ETF正遭遇散户投资者的惨重损失。追踪SK海力士和三星电子的十余种杠杆产品，上市仅两个月便价格大跌接近一半。监管机构在上个月已公开表示后悔，但依然未能阻止散户在过去一个月继续买入。
自5月底在首尔交易所挂牌以来，韩国新推出的单只股票杠杆ETF已经大幅下挫，特别是那些重仓投资三星电子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）的产品，其价格几乎跌去半数。
通过彭博汇编的资料可以看出，规模最大的“SAMSUNG KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF”在上市后的累计跌幅达到45%，其价格从6月高点回落已超过60%，当前管理资产总额为34亿美元。
此类产品的下跌，让许多韩国散户投资者承受了明显亏损，他们本希望通过杠杆工具来放大芯片股的收益预期。关注点在于，三星电子和SK海力士在全球人工智能供应链中占据关键位置，这两家公司也带动了韩国股市在全球市场中的表现。
杠杆ETF在股价上涨时可以放大收益，但在股价下跌时同样会放大损失。此外，这类产品还可能加剧市场波动，因为为了维持既定的杠杆倍数，发行人通常需要在标的资产上涨时继续买入，在下跌时卖出。
斐波那契资产管理公司（Fibonacci Asset Management）的CEO郑仁允说道：“这些杠杆ETF的急剧下滑对散户投资者来说极为难受，许多人似乎并未将其视为短期交易工具，而是当作长期投资。”
他还补充表示：“这些ETF的巨额亏损可能会降低散户投资者购买半导体股票的意愿和能力，这可能导致未来的市场复苏更多依赖外资机构资金的流入。”
周一，SK海力士在首尔的股价创下了纪录性的15%跌幅，引发了对于全球人工智能股票涨势是否已过头的担忧。在前一轮急跌之后，韩国股市在周二也经历了大幅下挫，KOSPI指数一度重跌5%，跌破了6500点，创下自4月24日以来的新低，SK海力士盘中跌幅超过了8%。
5月底在首尔交易所交易的十余只单只股票杠杆ETF合计资产规模达到30亿美元。韩国推出这类产品，与香港市场此前受到追捧的工具类似。自去年10月上市以来，“南方东英SK海力士每日两倍杠杆产品”在香港市场已成为全球同类产品中规模最大的品种。
随着相关ETF带来的波动性加大和亏损加剧，韩国监管机构批准这类产品上市的决定也引发了争议。韩国一直禁止这类产品，但在市场繁荣期调整政策，目的是吸引原本流向美国市场的散户资金，并为韩元提供支持。
不过，随着这些基金被视为市场波动的源头，韩国最高金融监管机构在上个月表达了对批准它们上市的遗憾。这种表态显示，监管层对于产品风险外溢的担忧正在加深。
即便如此，散户对于高杠杆交易工具的兴趣并没有显著减弱。彭博智库的数据显示，过去一个月时间里，韩国杠杆及反向交易所交易产品累计获得38亿美元资金流入，主要集中投向追踪SK海力士和三星的单只股票基金。
郑仁允预测，后续监管的重点可能放在投资者保护方面，而不是全面禁止这类产品。他提到：“我预计监管机构将加强投资者保护，而非彻底禁止这些产品。可能采取的措施包括实施更严格的适当性要求、强化风险披露以及加大投资者教育力度。”
韩国政府对于整体经济前景持更为乐观的态度。韩国政府周二在发布下半年经济政策战略时，将今年的经济增长预期从之前的2%上调至3%，这一数字高于国际货币基金组织（IMF）上周给出的2.6%预测；IMF这一预测与韩国央行5月时的预测一致。
联合政府声明中指出，韩国经济扩张自去年下半年开始将持续增强。判断依据是，人工智能芯片的强劲需求能够抵消中东冲突带来的负面影响，而补充预算也有助于缓解能源成本上升的压力。
