每经记者：岳楚鹏 每经编辑：兰素英
SK海力士计划赶在美国时间7月10日敲钟纳斯达克。
韩国时间当天，该存储芯片大亨将美国存托凭证（ADR）的发行价定为每股149美元，全部募资约265亿美元，从而刷新了海外公司赴美首次公开募股的纪录。
《每日经济新闻》记者（下称每经记者）整理的资料确认，SK海力士2026年第一季度营业利润率达到72%，表现远超英伟达和台积电，手头还拥有35万亿韩元现金储备。
一位行业观察人士指出，SK海力士此次融资正好卡在了投资者对AI内存资产需求增长的黄金期。被誉为“HBM 之父”的金正浩教授最近表示，AI行业的核心竞争力正从GPU逐步转向内存领域。
韩国的Eugene Asset Management首席投资官Ha SeokKeun明确，（SK海力士）ADR的潜在增值空间或达45%。通过这次ADR发行，SK海力士有望打破长期以来作为“韩国折价股”的形象，部分投行已将其普通股目标价位定为470万韩元，与7月9日收盘价相比，增幅达115%。
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利润率反超英伟达，坐拥35万亿韩元，SK海力士募资265亿美元创下纪录
SK海力士将发行1.779亿份ADS，每份定价149美元，ADS自当地时间7月10日在纳斯达克开始交易，代号为“SKHYV”。每份ADR对应十分之一股SK海力士在韩国交易所的普通股，发行价较8日首尔市场普通股收盘价折算后的价格溢价约3%。
按照此价格计算，SK海力士的募资总额达到265亿美元，超过了阿里巴巴2014年250亿美元的赴美IPO金额，成为外资在美国最大规模的IPO。此次发行的共同牵头管理人为美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通。
据了解，7月8日已有媒体报道，SK海力士ADR的认购倍数超过七倍。参与认购的机构包括全球长线基金、科技专项基金、主权财富基金及亚洲主题投资者等。Baillie Gifford、Coatue Management和Situational Awareness Partners合计表达了高达70亿美元的认购意向。
从财务报表来看，SK海力士并不缺流动资金。
数据显示，2026年第一季度，SK海力士营收52.6万亿韩元，营业利润37.6万亿韩元。营业利润率高达72%，创下公司最高纪录。这个数字不仅超过了台积电同期的58.1%营业利润率，也超过了英伟达2027财年第一财季（截至2026年4月26日）约65.6%的GAAP营业利润率。
更值得注意的是，SK海力士的现金流状况相当稳健。截至一季度末，公司现金及现金等价物为54.3万亿韩元，计息债务降至19.3万亿韩元，拥有约35万亿韩元的净现金。
SK海力士的高利润并非AI存储产业的特例。
2026财年第三财季（截至2026年5月28日），SK海力士的竞争对手美光科技实现营收414.56亿美元，GAAP营业利润333.18亿美元，算出营业利润率高达80.4%。美光科技同时披露，该季度资本开支净额为71亿美元，期末现金、可变现投资及受限现金总和达到302亿美元。
三星电子二季度业绩展望也显示利润有望大幅增加。7月7日，该公司估计当季合并销售额约171万亿韩元，合并营业利润约89.4万亿韩元。
显然，SK海力士选择此刻赴美融资，是抓住了AI存储行业盈利能力大幅提升的机遇。在AI发展浪潮中，稳定的供应能力正成为企业的核心竞争壁垒。
运营着全球首个纯内存芯片ETF的Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza在接受每经记者采访时表示，SK海力士此次赴美融资并非因为财务紧张。“这是公司
